近期发布的11月经济数据在显示经济紧缩风险逼近的同时，也引来市场对年内再度降息的预测。

    昨日，央行在公开市场操作中开展了28天期500亿元正回购操作，中标利率为1.00%，较上次操作大跌40个基点。相关专家认为，央票回购利率的下降与市场对降息的强烈预期有关。而市场对降息预期之所以如此强烈，除了基于宏观经济形势的判断，也与央行行长周小川昨日的一番讲话有关。

    周小川昨日在香港表示，他估计央行在明年年初之前都存在降息压力，而减息的幅度，既要考虑到企业的运作成本，也要看CPI的走势。11月数据显示，我国单月CPI已连续七个月下滑。

    这一讲话直接提振了昨日的股市，沪深两市在此“利好”刺激下探底回升，地产、券商板块表现出色。

    《每日经济新闻》记者在采访中了解到，多数专家已将降息看成是或早或晚的必然之选，更有专家认为央行还存在162个基点的降息空间。

    观点1：早比晚好快比慢好

    “我估计从今年到明年初总的来说都存在减息的压力，所以这个利息应该还要逐步下调。”周小川昨日如是说。至于央行利率会降多少基点，周小川同时表示，降息幅度一方面与企业运作成本相关，另外也应该与CPI下降的幅度相关，“CPI如果降得快，减息就要快一点，它(降息)是根据我们对CPI的预测以及CPI的实际数字所决定的。”

    对此，银万国证券研究所宏观策略部首席宏观分析师李慧勇表示，“早降息比晚降息好，快降息比慢降息好。”他认为，在目前通缩不可避免的情况下，早降息对刺激消费、扩张经济的效果可以提前一些时间显现。此外，美联储16日晚有可能降息，这对于中国降息也是一个契机。

    李慧勇表示，到明年，一年期存款基准利率或由目前的2.52%降到0.9%，存在162个基点的降息空间，而到春节前预计有54个基点的降息空间。

    另有专家预计，春节前的降息空间是27个基点。

    观点2：年底前降息有风险

    尽管市场对周小川可能降息的讲话反应强烈，但中国银行全球金融市场部高级分析师谭雅玲表示，如果现在降息，效果可能不会好，“不赞同年底之前降息”。

    谭雅玲认为，一方面是美元汇率可能大幅波动带来了不确定性，美元汇率通常在年底和年初会发生变化，这对整个投资者心态和投资方向都会发生影响，同时大宗商品价格会发生相应变化，因此在这个时间段降息都不好。

    另一方面，谭雅玲告诉记者，在央行上次下调利率108个基点后，市场对利率下调的真实反应情况还没有显现出来，所以是否降息还应该观望。在她看来，发达国家市场对于降息的消化时间需要6~10个月，而发展中国家的消化时间则应需要10~20个月。

    “年底及明年初的情况很难预料，市场不能依此判断一定会降息。”谭雅玲表示，即使美联储下调利率，我们也可以观望，而不要着急跟随就下调利率。

    注：媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。