央行全力保增长

  取消信贷额度限制

  今年年初，针对去年下半年开始出现的物价上涨、投资信贷高增等现象，为了防止经济出现大起大落，央行一改往年按总规模调控商业银行信贷的方式，采取了按季度调控商业银行放贷规模。商业银行根据宏观调控的要求，根据各自需求提出信贷规模，央行从宏观政策层面加以指导。

  李超指出，从当时的情况看，需要对信贷投放加以约束。因此，央行采取了临时性措施。从之后的效果看，这些措施对防止产能过剩、信贷扩张过猛等问题产生了积极效果。李超同时指出，从今年年中开始，国内外经济环境发生了快速变化，特别是国际金融危机快速蔓延，央行根据新形势对政策进行了适时调整。

  市场近期对于央行货币政策的变化感受明显。据了解，央行年初按季调控的规定，目前对商业银行已经失去了实际约束力。由于经济运行风险加大，企业信贷需求开始减弱，出于风险防范考虑，银行惜贷，因此，贷款规模已不再是银行放贷的障碍。

  兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委指出，随着经济的回调，银行的风险意识有所增强。“在这种现实状况下，如果央行还控制银行贷款规模，就有可能使企业对未来经济走弱的预期强化。而央行强调不再硬约束贷款规模，将有利于商业银行、企业的预期朝积极的方向转变。”

  不过，“不再加以硬约束”也保留了货币政策一贯的弹性。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，这意味着只要实体经济中有真实需求，商业银行就可以放贷，央行不再下具体的硬指标。但央行依然有必要对整个银行体系的信贷投放情况和货币供应量增长情况进行监测。

  年内信贷规模不会大调

  部分银行对于央行政策的变化已经做出反应，但是因目前已经接近年尾，各银行不会对年初定下的信贷规模指标进行大的修改。

  “目前总行还没有调整年初确定的信贷规模的意思，也没有相关的文件下发。不过单从目前广州分行的情况看，我们还是预留了部分额度。一方面是为了满足央行此前逐月监控的要求，另一方面是为了应对年底可能出现的优质贷款需求。”某股份制银行广州分行行长表示。在这种情况下，即使央行取消了信贷额度的限制，该行也不会对2008年剩下的两个月额度做出大的调整。

  但是并非所有银行目前均对央行信贷额度放松的信号没有反应。另一家股份制银行广州分行人士称，上周五总行已经就央行政策风向的变化进行研究，虽然还没有明确是否在年内扩大信贷规模，但已要求各分行“可加快相关信贷审批的速度”。

  不过该人士也坦言，由于贷款市场随着宏观经济周期的变化而风险逐渐加大，因此年内对信贷规模进行大调整的希望不是很大。“各行目前应该都在预计明年的市场状况，在信贷投放较今年规模扩张的同时，更加会重视对风险的把控。”

  明年贷款利率依然不低

  继月内两次降息之后，央行上周还对外宣布调整一年期央票的发行频率，并大幅度削减了正回购和其他期限央票的发行力度。这一方面令银行体系的流动性变得更加充裕，可贷资金大大增加；另一方面也将使银行间市场利率大幅走低，迫使银行资金从债券市场转向信贷市场。

  但是，在政策推动银行资金向信贷市场流动的同时，银行明年面临的经营环境却已然大不相同。

  郭田勇表示，虽然央行取消了信贷额度的控制，但是由于经营环境的恶化，明年各银行是否会扩张信贷目前很难预料。“在降息通道里银行息差肯定没有以前那么大，而银行体系内流动性的扩充也可能会导致信贷市场竞争的加剧，进一步削减息差。我预计未来央行和银监会应该还会有系列政策出台，以保证银行资金能够投放到信贷市场当中去。”郭田勇称。

  “在这种情况下，即使明年的信贷额度会有所增长，但是风险定价的原则也会进一步得到重视。除去一些优质的大客户，大部分客户的贷款利率仍然会在基准利率基础上有所上浮，上浮的幅度将根据各自风险状况的不同进行区分。”某股份制银行人士表示。

  ■附件

  信贷额度限制政策始末

  由于去年经济出现过热迹象，今年初开始，央行对商业银行信贷投放实行总量控制，总体新增贷款与2007年持平（2007年新增贷款为3.63万亿元），并对投放节奏实施分比例按季控制。8月后，由于经济增长开始出现下滑迹象，央行对局部领域的信贷投放给予放松，允许全国性商业银行和地方性商业银行分别上调5％和10％的信贷额度，用于中小企业、“三农”和灾后重建。

  在信贷额度限制开始放宽后，前三季度贷款增加3.5万亿元，同比多增1201亿元。此时取消信贷额度限制，表明央行已从限制贷款转为鼓励银行发放贷款。