据上海证券报　诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学经济学教授保罗·克鲁格曼以及摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇日前双双发出警示：双底衰退不可避免。克鲁格曼认为，美国将有至少三成的可能性会再度陷入衰退，而罗奇则认为全球都将面临这种风险。

　　今年或面临双底衰退

　　对于目前经济的状况，两大经济学家都表示不看好。克鲁格曼表示，发生双底衰退的可能性不是很低，而是介于30%至40%之间。罗奇则表示，由于经济复苏“失速”，今年全球都将面临双底衰退的风险。

　　克鲁格曼5日接受媒体采访时表示，经济增长速度放缓，并再次推高失业率的可能性大于50%。他指出：“刺激性措施的效果正开始逐步消退，并将在今年中期归于无形。虽然库存的反弹正在推动当前市场回暖，但其效果也将逐步消失。”他还指出，美国去年第三季度2.2%的GDP年增长率，并不足以降低失业率。

　　罗奇则进一步将这种担忧扩大到了全球范围。他在5日写给彭博社的专栏中指出，基于四个方面，全球经济反弹的活力及持续力都存在不确定性。第一，金融危机本身还未结束。罗奇援引IMF（国际货币基金组织）的最新估计称，全球有毒资产可能提列约3.4万亿美元的资产减损。至今，已实现的资产减损还仅为该金额的约一半，这说明金融机构的获利还会进一步受损，放款能力也将受限。

　　退出策略风险成焦点

　　在市场对于双底衰退的争论中，退出策略被视为是一项较大的威胁，这同样也成为两大经济学家聚焦的问题之一。

　　克鲁格曼认为，美联储计划在今年3月结束总额为1.25万亿美元的抵押贷款支持债券收购计划，以及总额约为1750亿美元的联邦机构债券收购计划。作为“退出战略”的一部分内容，这可能导致抵押贷款利率上升1个百分点，从而阻碍经济复苏的进程。据抵押贷款融资巨头房地美此前公布的报告显示，在截至去年12月31日的当周，30年期固息抵押贷款利率上升至5.14%，连续第四个星期出现增长，创下自去年8月份以来的最高水平。

　　为了促进信贷市场的复苏，美联储在2008年12月份决定将其基准利率下调至接近于零的目标区间，同时将资产收购和信贷计划作为主要的货币政策工具。受此影响，美联储的资产负债表总额已经从2007年初的8580亿美元扩大到了目前的2.24万亿美元。