港交所放宽上市门槛

　　港交所主席夏佳理12月9日表示，现在中资企业占港股市值五至六成，每日成交金额则达到65％至70％。从近年的统计数字来看，香港红筹股基本上每年都保持超过20％的比例，而Ｈ股则更是异军突起，逐年突破今年上半年Ｈ股市值增至38699亿港元，如果加上占港股市值的24．75％的红筹股市值，中资股市值已稳当地撑起了港股的半壁江山。中资股日益受机构投资者和众散户欢迎，交投十分活跃。

　　为何中资企业对港股市场青睐有加？“中资股来港上市是经济发展对资本市场产生的必然需求。”一位在香港从事并购多年的投行界人士告诉记者，中资企业在内地上市实行的是批准审核制，由于监管严格，对于大多数企业来说，这个门槛太高。因此，大多数企业会选择去美国或来香港等市场上市。

　　与此同时，港交所也频向内地企业抛出橄榄枝。为了进一步吸引内地企业，港交所今年更是放宽了新股上市的门槛，将ＩＰＯ申请人盈利条件由现行的“最近一年的股东应占盈利不得低于2000万港元，及其前两年累计的股东应占盈利不得低于3000万港元”，放宽为“上市前三年盈利总和最少达5000万港元”。

　　内房股密集香港上市

　　今年10月以来，恒指屡屡创出新高，使得前期沉浸在“破发阴影”中的中资地产商再度掀起来港上市热潮，恒大地产、厦门禹洲、花样年、龙湖、佳兆业等中资地产商相继亮相。其实，在此之前，自7月29日北京金隅赴港上市以来，早已有恒盛地产、宝龙集团、华南城等多家房企完成了在香港的上市。据统计，目前，来港上市的内地房企超过30家，实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。

　　今年第四季度，资本市场流动性依然充裕，在今年行业景气回升中，多数房企交出了亮丽的业绩答卷，因此优势房企成为境内外资金青睐的对象。“房地产行业本身就是一个资本密集型的行业，上市融资是为未来的投资布局做准备。”一位业内人士指出，中央经济工作会议召开以后，新的土地政策也促使房地产商利用资本进一步加快在土地等资源方面的竞争。

　　虽然最好的融资方式就是上市，但是，“现在香港上市的地产企业太多了，资本市场也在挑选，市场进入更为理性的选择期。企业更需要向投资者有效说明自身的投资价值，才能获得相当的认同。”这位业内人士认为，未来房地产商来港上市的风险和所付出的成本将会逐步增加。

　　中资股普遍跑赢恒指

　　一个无可否认的事实是，目前Ｈ股加红筹股已占据了港股市值的半壁江山，在中资股股价普遍跑赢恒指的背景下，中资股成为了支撑港股向上的支柱。随着越来越多的内地企业在香港上市，港股的走势也将越来越受到内地经济环境的影响，内地市场的多种特征已经开始在香港市场慢慢浮现。

　　业界人士普遍认同，未来中资股在港股中的影响还会逐步加深，Ａ股与港股走势的联动性也将随着中资股的增加日益显现。今年6月份，港交所还委任了有内地背景的李小加为新任掌门人，成为港交所第一个非香港本土人士的行政总裁，以进一步拉近与内地企业的距离。

　　港交所主席夏佳理也多次在公开场合表示，继续大力欢迎内地企业来香港上市，希望香港继续是全球新股上市集资最多的市场。

　　同时，有关专家也指出，内地企业通过在香港上市除了可以直接筹集到所需要的资金，也可以使企业进一步国际化。由于在香港上市，企业必须符合和遵守交易所的上市规则和其它有关法规，内地企业为了符合这些要求，必须改革企业体制、转换经营机制、采纳国际标准的财务和会计制度，使企业与国际接轨。无论是股权结构、经营管理、金融投资、行政模式等都得按国际标准的程序进行。这些要求，对加速内地企业的成长，特别是国有大型企业的体制改革和转型有很大的帮助。