原因：升值预期再升温
人民币的升值预期，很大一部分来自外部的施压。
美国劳工及制造业团体上周二向总统奥巴马呼吁，要求他实现竞选诺言，在财政部本周公布的报告中将中国正式列为汇率操纵国。
在此之前的10月3日，七大工业国（g7）发布会议公报，强调了各国财政部长和央行行长对人民币汇率的看法，并表示欢迎中国继续致力于更加灵活的汇率制度，这一言论也被市场人士认为是“人民币实际有效汇率将继续升值”。
在国内方面，外币流动性趋于紧张的局面，也助推了此种预期。9月，工农中建四大行曾相继上调外币存款利率，以吸收更多外币存款。有业内人士对此指出，四大行此举源于对外汇需求增加，但更主要的原因在于市场对人民币升值预期的增强，由于担心外币兑人民币贬值，人们不愿意进行外币存款，与此同时，投资者更愿意增加外币贷款。
在诸多因素的共同作用下，人民币远期市场的升值预期也开始显现。截至昨日17：45，人民币一年期无本金交割合约（ndf）报6.6720，这也意味着，市场预期人民币兑美元在一年后将较昨日中间价升值1550个基点。
分析：仿佛又见2005年
“目前人民币升值压力比原来要大很多。”宋甲对记者表示，市场的预期不容小觑，目前市场对人民币没有贬值预期，反而都是单边升值预期，这一情形与2005年的情形相仿，当时人民币开始了一轮快速单边升值之旅。
宋甲认为，由于目前人民币利率较美元利率要高，加上中国经济快速恢复，使得美元兑人民币的抛压较大，因此，越来越多的投资者，特别是来自境外的大型投资机构开始做多人民币，并做空美元。
联合证券高级宏观研究员陈勇也表达了类似的观点，“未来一段时间，中国经济增速相对较高，人民币升值预期逐渐增强，这将对人民币钉住美元的汇率制度构成压力。”他认为，现在还很难预期汇率制度改革的时点，但随着人民币国际化进程的展开，这一时点将越来越近。目前来看，人民币重启升值的时间点，或会比预期的还要提早一些。
前提：出口有明显改善
但也有业内人士指出，只有在出口明显好转的趋势已经确立，人民币对美元升值的态势才可能重现。
兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，从长期来看，人民币肯定是会升值，但短期来看，人民币还不具备升值的基础，一方面，是目前中国的出口仍然很困难，人民币升值将打击中国的出口，另一方面，人民币升值的时间点会在美元加息之后。
鲁政委表示，预计美联储会在明年中期发出刺激政策退出的信号，并开始加息，人民币升值的时间点，应该落后于美元加息这一时间点，并视当时的出口情况而定。
鲁政委表示，中国经济的快速恢复是刺激出来的，目前复苏的趋势力度仍然比较弱，因此，现在应该谨慎对待人民币升值。
兴业银行外汇交易员朱昱也认为，目前外汇市场交易活跃，表明市场参与主体日益活跃，也意味着人民币汇率波动空间加大，但目前来看，政策预期仍将产生重要影响。
他称，只要人民币汇率中间价保持稳定，监管层维稳的意图就不会变化；而只有中国出口状况得到改善，人民币才会重启升值。
另一方面，宋甲还提醒，由于存在息差，加上中国经济快速恢复，热钱会越来越多地流入以博取人民币升值之利，对此，监管层也应提早做好准备，防患于未然。
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