一个接近国美的知情人士透露,上半年增发20%股权后,下半年可能还将再增发20%,国美将通过增发的方式稀释黄光裕在国美的股权,终结“黄光裕时代”。

“国美已到最危险时候,要出售或增发20%股权自救”。近几日,这类消息在香港股市广为流传。

而据《证券日报》记者了解,由于技术上的原因,国美目前不会出售股权,而是以增发的方式吸纳资金。而在众多竞购者中,由美国KKR和贝恩资本联合组成的银团很有可能打败上海郭广昌 的复星集团及香港李嘉诚旗下公司,最终入驻国美。

“这方案也是国美高层放出来的,目的是要慢慢的稀释黄光裕在国美电器里的股权,直至彻底退出,削弱黄光裕对国美的负面影响。而且KKR和贝恩资本联合组成的银团应该与国美电器谈的差不多了。”一个接近国美的知情人士对记者表示。

他同时对记者表示:“这个事黄光裕应该是知道的,而且黄氏家族也明白,但是毫无办法,现在黄氏家族就像是“案板上的肉”只能任人宰割。”

是增发20%而不是出售 下半年还会增发20%？

在国美股东结构中,黄光裕及其妻杜鹃占35.5%,成为“绝对大股东”。

坊间很多传言是黄光裕出售股权,但是上述知情人士对记者表示:“现在有没有变化我不知道,但是开始的方案是增发20%,这样才能稀释黄光裕的股权。出售20%不太可能,如果是出售黄光裕20%的股权,最后是要黄光裕签字的,不算太可能。”

另外一点值得关注的是,如果国美选择出售黄光裕股权稀释其在国美的影响力,那么得钱的是黄氏家族,如果国美选择增发,能够融资的才真正是国美公司本身。

一个现实是国美系的资金问题正在面临着困境。

“开始的时候,国内、国际的很多机构都去跟国美洽谈过,据悉,政府希望的是有中资背景的投行接手,例如联想旗下弘毅投资、中信资本。但最后他们都不干,就只能找外国的。”

根据,国美2008年度的财报显示,其应付票据、应付货款、可换股债券及银行借贷四项相加,共计166亿元。但其所持现金及现金等价物仅为30亿元。而其中,国美电器2007年5月发行的46亿元巨额债券将于2010年到期,也将面临短期大宗赎回的沉重压力。

而46亿元的巨债似乎是国美决定增发的起因,按照目前的情况来说,除非国美的股价从现在的1.12元/股升至5元/股,债权人才不会对可转债进行赎回,但在现在的情况下,这是不可能的。

“从国美急于增发20%股权一事可以看出,国美第一是想减弱黄光裕事件对国美的一些负面影响;第二:很显然国美想尽快复牌。”一个分析人士对记者表示。

“据最开始的方案是现在增发20%,下半年或过一段时间再增发20%,以这样的方式去稀释黄光裕的股权。但是现在有没有变化,我不知道。”上述知情人士对记者表示。

KKR和贝恩胜出已无悬念

国美虽遭遇危机,但目前国美在全国家电连锁业品牌的影响力、家电市场份额仍旧排名第一。

“从投资的角度来说,这个项目肯定是好的项目,无论是从商业模式,还是现在的价格,以及国美在行业中的龙头地位。”上述知情人士对记者表示。

与国美有过接触意向的是,国际资本巨头KKR与贝恩资本组成财团,联想旗下弘毅投资和中信资本、百思买、大中电器的原老板张大中、李嘉诚、郭广昌也对国美这部分股权虎视眈眈。

其中,百思买明确表示:“对国美没兴趣,不会进行收购。”但是李嘉诚、郭广昌对国美这20%股权却一直很暧昧。

国际资本巨头KKR与贝恩资本组成财团,很可能已经胜出,上述人士对记者讲到:“最新的消息我不知道,但是这两家应该已经于国美签约了,只是实际的程序还没有走。两家投行打算团购国美20%左右的股权,总价值在30亿港元左右。其中两家投行各自出资10亿港元,剩余10亿港元由其他私募出资。”

据称,国美的条件是,这一“银团”只能在国美董事会占据一个席位。

记者查阅资料显示,KKR是全球最大的私募资本。在2007年,KKR管理的资产总值达534亿美元,其中收购基金管理的资产总值约441亿美元。而在近年来其进入中国之后,先后对多家企业进行了投资,其中包括用1.15亿美元买了天瑞水泥公司43.2％的股份;在三鹿“三聚氰胺”危机之后,又投资了3亿美元在中国的乳业领域等。而贝恩资本资产约在250亿美元左右,目前已募集超过10亿美元的资金陆续投向中国。

家电知名专家对记者表示:“结合KKR和贝恩资本的实力以及背景,还有之前投资一些产业的经验,他们组团胜出的可能性极大。而且这个时期国美引进国外有资质的投行是很有利的,更重要的原因是,外国的投行看重的投资而不是国美的控制权,也不会对国美管理层有太大的变动,这恰巧是国美需要的。”

李嘉诚没戏 郭广昌最后能否胜出还有待确认

“我可以确定的告诉你,郭广昌对国美这20%股权确实很感兴趣,而且也找摩根去洽谈过这事,但最后结果怎样,现在还不知道。”一个接近真相的人士对记者表示。

家电业知名专家对记者表示:“从现在表露在外的几家竞购者来看,国际资本巨头KKR与贝恩资本组成财团胜出的希望很大,李嘉诚和郭广昌虽然有浓厚的兴趣,但是国美电器应该不会买他们的账。”

目前,李嘉诚旗下已拥有屈臣氏、丰泽电器、百佳超市等多个零售品牌企业,其中和国美业务相同的丰泽电器布满了香港、澳门和台湾。而复星集团目前拥有医药、房地产、钢铁及零售等四大主导产业:钢铁板块是南钢联,房地产板块是复地集团,医药行业是复星医药,零售业以豫园商城为代表。

“我觉得郭广昌和李嘉诚竞购成功的希望不大,以李嘉诚和郭广昌的角度看,他们进国美肯定不是单纯要投资的,是要当“老大”的。国美如果让他们进来,相当于引入了一个争权的管理者,以国美的角度来说,应该不会选择他们。”上述家电业专家对记者表示。

而知情人士恰巧也证实了这一点,他对记者表示:“李嘉诚是否也洽谈过我不清楚,但是肯定希望不大,因为李嘉诚旗下有丰泽电器,这个肯定不行,从上面的政策来看这种同行是不准许接盘的。”

5月25日本报记者多次致电和记黄埔香港新闻办人士的电话,却一直无人接听。复星集团董秘办也无人接听。

不过,记者未能联系到KKR与贝恩资本的相关负责人对此置评。

记者曾致电国美多位高管,却均表示:“不太清楚,不想发表任何评论”等言语。

著名家电专家刘步尘在接受记者采访时表示:“当黄光裕身不由己的时候,力保国美持续、健康发展,便成为诸股东及管理层最紧要的选择。因而,如果通过两次增发,国美将终结“黄光裕时代”。