随着“四万亿”刺激计划的各个项目陆续进入实施阶段，大规模投资带动的需求迅速扭转了国企盈利大幅下滑的状态。

财政部昨日公布的前四个月全国国有及国有控股企业（下称“国有企业”）经济运行情况显示，虽然国有企业营业收入和利润同比仍然处于下滑区间，但是降幅已经有所收窄。

数据显示，1~4月全国国有企业实现营业收入59789.2亿元，同比下降7.3%，降幅比一季度缩小0.3个百分点，4月比3月环比下降5.1%。利润方面，1~4月全国国有企业共计实现利润3236亿元，同比下降32.3%，降幅比1~3月缩小4.5个百分点，其中4月比3月环比增长0.5%。

“反弹”基础薄弱

业内人士认为，国企利润降幅收窄的主要原因是大规模经济刺激计划开始进入实施阶段。此次刺激计划中，基础建设占据较大份额，惠及对象主要是以重工业为主的国有企业。

从行业角度来看，也是投资品行业受益较多。前四个月，烟草、施工房地产行业实现利润进一步提高；煤炭、建材、商贸等行业实现利润较为稳定；石油石化、机械、汽车等行业实现利润降幅收窄；钢铁、海运行业继续亏损。

巴黎证券有限公司首席经济学家陈兴动认为，4月份国企经营状况的好转一个原因之一是“触底”反弹，工业经济逐渐从危机状态中恢复到正常状态。

“去年全年的工业增速为16%，而今年前四个月工业增加值同比增速为5.3%，这种增速是在危机状态下的表现。”陈兴动对CBN记者表示，“随着一季度中国经济下滑已经完成触底，企业利润和工业增速将迎来触底反弹”。

但是成本费用减少成为前四个月利润的主要来源，说明国有企业的利润降幅收窄基础仍然十分薄弱。数据显示，前四个月全国国有企业成本费用总额为56862.7亿元，同比下降5.4%。其中营业成本同比下降7.1%。

此前公布的4月份财政收入数据也从侧面提供了证据，在一季度和4月份工业增速分别同比增长5.1%和7.3%的情况下，一季度企业所得税却同比下降16.7%，4月份企业所得税的降幅进一步扩大到了27%，专家认为这表明宏观层面在改善，但是企业效益和利润仍然在恶化。

央企表现逊于地方国企

值得注意的是，从前四个月的数据来看，地方国企的表现好于央企。

前四个月中央企业（含部门所属企业，下同）实现营业收入38447.8亿元，同比下降5.8%，而地方国有企业实现营业收入21341.4亿元，和去年同期相比分别下降5.8%和9.8%，但是4月比3月环比央企下降10.5%，而地方国企增长5.5%。

利润方面，前四个月中央企业和地方国有企业分别实现利润2600亿元和636亿元，同比分别下降24.7%和52%，但是4月和3月环比央企下降4.8%，地方国企却增长20.4%。

陈兴动认为，出现这种情况可能是因为央企无法像地方国企一样大幅削减成本费用，尤其是电力行业的央企。电监会4月22日发布的《电力监管年度报告(2008)》报告显示，去年主要电力企业在主营业务收入增加的同时，成本支出加大，利润总额大幅下降。

五大发电集团由于受燃料价格上涨、费用增加影响，2008年合计亏损322亿元；国家电网、南方电网的盈利水平也大幅降低，利润同比减少近80%。

但是也有一位财政部的官员表示，企业利润数据受到季节因素和会计核算方法等多种因素的影响，四月份的数据不能说明地方国企今年全年的表现好于央企。