种种迹象表明，中国经济的底部比预想的要提前，强劲的复苏正在力挽狂澜。

    春节之前，对于中国经济的悲观预测在蔓延，很多海外投行给出的2009年GDP预测甚至低至6%以下；春节之后，随着最新贸易和信贷数据的披露，以及财政刺激方案的落实，很多预测在悄然改变，乐观情绪正在四处酝酿。“我们认为2009年GDP增长完成8%的几率非常大。”野村证券中国高级经济学家孙明春告诉《理财周报》。

    孙明春的乐观来自对中国的几项调研。首先是库存调整速度比早先预期的快。在过去的两个季度，企业急于削减库存，大大拖累了经济增长。但目前这种情况正在改观：根据去年的12月份和1月初对60个城市的500家中国企业的调查结果，六成受访企业的库存已削减至1-2个月的使用量或销售量，在第一季度后期，企业很可能会重新补充库存，这或许会推高原材料需求，刺激原材料生产。

    其次是财政刺激计划进展顺利，2008年12月份的1000亿中央政府投资已经下拨，这会带动地方政府和国有企业约4000亿新投资。这些计划正在进行之中，可能在2009年第一季度形成强大的经济推动力。

    从银行信贷来看，2008年12月份（7720亿）和2009年1月份（超过1万亿）的新增贷款都出现了大幅增长，这对今年第一季度经济增长的推动要远远超过去年第四季度，也会为实体经济带来更加宽松的资本环境。

    “我们认为中国经济或许在去年12月份已触底，这要比早先预测的今年一季度见底，要提前很多。”孙明春说。

    孙可能是这轮预测中最为乐观的一个，他的观点正得到业界的很多认同。“我们早先认为大概今年第二季度会见底，现在看来一季度就可见底，经济复苏要比原来预想的乐观得多。”安信证券首席经济学家高善文说。

    高善文认为，自去年11月份以来的流动性持续改善，已经为经济进一步走高创造了条件，而去年12月份和今年1月份的信贷数据表明，“钱多了”正在成为现实。“流动性从紧缩到宽松发生了根本转变，会推动经济更快转变。”高善文说。

    很多观点认为，去年12月和今年1月的信贷数据包含了银行过多的票据融资，并非贷款的真正改善。对此高认为，银行在过去两个月做大票据融资是很正常的，这恰恰是流动性宽松的征兆。

    当然，中国经济的走势，一个重大变数还在于发达国家的金融危机能否尽快平稳着陆，如果全球金融危机进一步恶化，外需势必还要萎缩，这会影响到中国的外贸发动机，也对中国启动内需扩大消费提出更大的挑战。

    来源：理财周报