在2010年11月创出5.1%峰值之后，12月CPI或将回落，结束连续五个月来的狂飙态势。《大众证券报》统计业内多位人士看法显示，12月CPI同比增幅预测均值为4.43%，中位数为4.4%，大幅低于国家统计局公布的11月增幅水平(5.1%)，而全部预测值均在5%以下。不过，交通银行首席经济学家连平指出，2010年12月CPI回落的主要原因是翘尾因素的消失，但实际上涨因素仍处于高位。

　　除了物价回落，信贷和外贸数据也会呈现下降的态势。这其中，大家预期12月新增贷款会回落至4000亿元。央行此前公布的数据显示，2010年前11月累计新增贷款已达7.44万亿元。如果加上12月份，2010年全年新增贷款将突破7.8万亿元。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，如果强行控制全年信贷在7.8万亿元以内，会导致第四季度月度间信贷增量波动很大。因此，从信贷均衡投放的角度看，从满足实体经济需求的角度看，全年信贷增量极有可能将超过7.5万亿元。此外12月M2增速预测均值为19.23%，较11月的19.5%也有所回落。

　　值得一提的是，年底外贸数据全线回落，12月贸易顺差和进出口增速均或出现下滑。在出口方面，12月出口增速预测均值为21.13%；在进口方面，12月增幅预测均值为23.17%。对于2011年的外贸情况，连平预计进出口同比增速可能有所放缓，世界经济仍将维持筑底复苏、缓步上行的态势。新兴市场国家本币升值和通胀压力较大，欧债危机在欧盟二、三线国家仍会进一步发酵，但不太可能影响到整个欧盟经济的复苏。

　　投资放缓、消费持平

　　业内对于固定资产投资增速预期分歧较大。统计显示，预计前12月增速放缓和加快的各占一半。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示，考虑到2010年第四季度正处于大量保障性住房投入建设及4万亿元经济刺激项目收尾工作的阶段，预计投资增速不会明显下滑。

　　而高盛中国经济学家宋宇认为，2010年全年固定资产投资同比增速将放缓至24.7%，12月份同比增幅降至10月份约23%的水平，也低于11月份的29.1%。除了受上述紧缩因素影响之外，12月份固定资产投资增长通常也呈季节性下行趋势。

　　此外工业增加值、消费基本持平。统计显示，12月工业增加值同比增幅预测均值为13.38%，12月社会消费品零售总额同比增速预测均值为18.69%。

　　而对于去年全年大家均表示经济继续保持高速增长。统计显示，2010年GDP增速预测均值为10.07%，均高于2010年8%的经济增长目标，同时也高于2009年修订后9.1%的GDP增速。鲁政委表示，由于各得其所的节能减排办法被找到，工业增加值预计继续反弹，经济增长由此得以圆满收官。

　　CPI回落缓解市场压力

　　那么数据的变动会如何影响股市？“CPI下来了就会缓解短期市场过大的政策紧缩压力。”国信证券经济研究所宏观分析师林松立表示，“虽然市场对12月份通胀指标回落有着较为一致的预期，但我认为如果12月份的CPI回落到4.5%以下，还是可以理解为一个市场利好信息。”

　　同时，他预计四季度GDP增速将从三季度的9.6%回落到9.1%的温和水平。“这其实也是个利好。”他进一步认为，经济增速的温和回落和滞后的紧缩效应是降低政策大幅收紧的动机，但不足以引发企业盈利状况的显著下滑，因此眼下这种经济增速回稳，通胀指标并未失控的局面对资本市场是较为有利的，通胀和经济增速指标的双重回落有望缓解短期市场对政策紧缩的压力。

　　不过，CPI暂时的回落不代表压力减小。“大家应该警惕通胀反扑，”昨日，齐鲁证券宏观分析师刘启元对记者表示道，“未来通胀形势依然不容乐观。目前出现食品价格上升预期，企业加大了食品原材料的库存，这在短期内反而会加大了食品价格上升的压力，所以至少一季度大家都应该注意。”

　　记者 刘扬